ФИНАНСОВОЕ ПИКЕ - 2007

Два основных вектора, задававших направление развитию финансового рынка нашей страны в 2007 году, – это, вне всякого сомнения, во-первых, требование Центробанка раскрывать эффективные процентные ставки по потребительским кредитам, что в значительной мере сказалось на порядке и культуре российского кредитования, а во-вторых, пришедшие к нам с Запада волны финансового кризиса, в скором времени сказавшиеся на взаимоотношениях потребителей банковских продуктов и услуг и собственно кредитных учреждений. Важные цифры Для начала приведем несколько основных показателей, характеризующих некоторые общие черты российской экономики в 2007 году. По утверждению специалистов, 2007 год стал очень удачным для экономики нашей страны: она росла быстрее, чем в предыдущие годы. Рост ВВП в прошедшем году составил 7,8%. Для сравнения: в 2006 году этот показатель был равен 6,9%, а в 2005 году – 6,4%. Согласно официальным сообщениям министра экономического развития и торговли Эльвиры Набиуллиной, приток инвестиций в российскую экономику в 2007 году оценивается в 21,1%. Приток иностранного капитала, по оценкам Минфина и МЭРТ, составил 80-90 миллиардов долларов. Темпы роста розничной торговли в декабре 2007 года достигли 16,7%, а рост промышленного производства в декабре составил 6,5% по отношению к декабрю 2006 года. Профицит бюджета достиг 3,6% ВВП. Стабфонд на 1 декабря 2007 года составил 144,43 миллиарда долларов, или 3,517 триллиона рублей. Золотовалютные резервы, по данным Центрального банка РФ, на 21 декабря 2007 года увеличились с 303,7 до 466,2 миллиарда долларов. Реальные денежные доходы российского населения, по данным Федеральной службы государственной статистики (Росстат), выросли приблизительно на 10,4%. Среднемесячная начисленная заработная плата россиян в 2007 году составила более 13,5 тысячи рублей и по сравнению с 2006 годом выросла на 26,7%. Ощутимо сократилась доля населения с доходами ниже прожиточного минимума. Однако высокие макроэкономические показатели оказались для нас не столь уж впечатляющими на фоне темпа роста инфляции, которая в 2007 году достигла 12%, и это значительно превысило ожидания. Эксперты сходятся во мнении, называя резкий скачок инфляции настоящим разочарованием года. Особенно чувствительным стал рост цен на так называемые социально значимые продукты. И прогнозы относительно удержания инфляции в 2008 году, к сожалению, у многих специалистов остаются не столь уж радужными. По разным оценкам, она может составить более 10% в год. Другим разочарованием года вполне можно назвать российский рынок ценных бумаг, который на общем негативном фоне, присутствовавшем на мировых торговых площадках (что было вызвано небезызвестным кризисом ипотечного кредитования в США), не смог реализовать потенциал, прогнозируемый аналитиками в начале года. Рост рынка составил около 20%. И если сравнить это с показателями прошлых лет (в 2006 году рост рынка составил 71%), то оптимизма инвесторам это не прибавило. Хотя, признают эксперты, ситуация для нашего рынка могла сложиться и худшим образом, чего, к счастью, не произошло. По волнам кризиса Развитие российского банковского сектора в 2007 году аналитики в целом называют вполне успешным. Так, например, активы банков на 1 декабря 2007 года выросли до 14045,6 миллиарда рублей, что более чем в полтора раза больше, чем по итогам 2006 года (на 1 декабря 2006 года – 9750, 3 миллиарда рублей). В 2006 году рост активов кредитных учреждений был гораздо более скромным: они увеличились с 7136,9 до 9750, 3 миллиарда рублей. Особенно успешным для банковского сектора нашей страны специалисты называют первую половину прошлого года, когда сразу два крупнейших российских банка – ВТБ и Сбербанк - провели размещение акций. Их акции были предложены населению для приобретения в рамках так называемых «народных IPO» и пользовались очень большим спросом у российских граждан. Вместе эти два гиганта привлекли порядка 17 миллиардов долларов, заложив тем самым прочный фундамент для будущего роста. Хотя и здесь без разочарований не обошлось: дороговизна бумаг Сбербанка вызвала удивление у многих потенциальных их покупателей: поначалу они продавались по 89 тысяч рублей за акцию. Однако со временем Сбербанк провел дробление бумаг в тысячу раз, что вызвало заметный рост их котировок. А вот акции ВТБ, напротив, в процессе обращения на биржах упали в цене почти на 20%, хотя вначале были весьма привлекательны для инвестирования: они стоили 13,6 копейки за акцию. Как бы то ни было, эти два размещения серьезно всколыхнули рынок. Прежде всего, они обнаружили в нашей стране мощного внутреннего инвестора – наших граждан. Но финансовый кризис второй половины 2007 года, спровоцированный серьезными проблемами на американском ипотечном рынке и вызвавший отток ресурсов, взволновал многих, как клиентов коммерческих банков, так и самих банкиров. И, несмотря на то, что дефицит ликвидности коснулся, конечно, далеко не всех банков, активность банковского сектора к началу осени притормозилась. Многие банки столкнулись с острой нехваткой ресурсов. Кризис привел к ограничению роста активов российских банков. Если в первые два квартала 2007 года они росли на уровне 10-11%, то в третьем – на 6%. Возросло количество убыточных банков. Общее количество кредитных организаций в России с 1 января по 1 декабря 2007 года уменьшилось с 1189 до 1135. Для клиентов банков кризисные явления очень быстро вылились в рост процентных ставок по кредитам, ужесточение условий кредитования, требований к заемщикам, а в некоторых случаях и в отказы от предоставлениях заемных средств вполне кредитоспособным заявителям. Ряд банков были вынуждены отказаться от предоставления «длинных» кредитов (ипотека, автокредитование). Хотя на таких сферах, как нецелевое кредитование на неотложные нужны и кредитование товаров, произошедшее сказалось меньше всего, все это очень быстро породило массу слухов о предстоящем массовом банкротстве банков и дефолте. Как будут развиваться события на российском финансовом рынке, покажет время, однако большинство экспертов все же сходятся во мнении, что стабилизация вряд ли наступит до середины 2008 года. По самым пессимистичным прогнозам, кризисные явления будут продолжаться до осени. Рост потребительского кредитования в нашей стране, вне всякого сомнения, в 2008 году будет продолжаться. Хотя его темпы, по мнению экспертов, снизятся. Рост процентных ставок с большой долей вероятности будет продолжаться, а требования к заемщикам возрастать, что может сказаться на увеличении пакета документов, необходимых для получения кредита, обязательном подтверждении кредитоспособности заявителя и наличии справки о «белых» доходах, на привлечении созаемщиков и т.д. Однако банкиры указывают и на другую, положительную сторону медали. Условия, созданные мировым финансово-кредитным кризисом, по их мнению, должны выявить многие серьезные ошибки банков, связанные, в первую очередь, с неэффективным управлением рисками, преподать некий урок российским кредитным учреждениям. А счастье было так возможно... Рынок кредитования физических лиц в 2007 году, как показывает статистика Центробанка, в целом развивался не так динамично, как в прошлые годы. В 2007 году объем совокупного кредитного портфеля банков увеличился только на 45-50%, тогда как в 2006 году его рост составил 75%, а в 2005-м – все 90%. Несмотря на такой весьма скромный по сравнению с цифрами прошлых лет показатель, говорить о насыщении рынка потребительского кредитования еще очень рано. Согласно имеющимся данным статистики Центробанка, на 1 октября 2007 года в нашей стране на каждого гражданина приходилось не менее 20,5 тысячи заемных рублей. И это очень небольшая цифра. В сфере потребительского кредитования середина года была ознаменована важнейшим событием как для банков, так и для их клиентов, которое произошло за некоторые время до того, как российский финансовый рынок почувствовал подземные толчки мирового кризиса. 1 июля 2007 года ЦБ РФ обязал кредитные учреждения раскрывать эффективную процентную ставку по кредиту (ЭПС), то есть все расходы заемщика, вытекающие из кредитного договора. При расчете ЭПС банки должны учитывать не только проценты по кредиту, но и сборы за оформление ссуды, открытие и ведение счетов. В расчет ЭПС банкам было также рекомендовано включать сюда же платежи в пользу третьих лиц - страховщиков, нотариусов и т. д. Таким образом, эффективная ставка должна отражать годовые проценты по кредиту вкупе со всевозможными скрытыми комиссиями. В ее расчет не включались только штрафы за досрочное погашение кредита и штрафы за просрочку. Однако у этого предписания в банковских кругах нашлось немало противников, которые в ходе длительных дискуссий пытались убедить Центробанк в нецелесообразности данного решения. Главным их аргументом было то, что на практике заемщика интересует не столько реальная процентная ставка, сколько размер ежемесячных платежей. Но теперь у заемщиков появилась возможность сравнивать ЭПС в разных банках, делать более взвешенный выбор кредитной программы, выбирать подходящий для себя кредитный продукт. А ведь при подсчете ЭПС годовая ставка могла отличаться от эффективной в два и более раз. Доводы ЦБ оказались более убедительными, чем голоса противников. В конечном счете необходимость раскрывать ЭПС усилила конкуренцию на финансовом рынке, сделала его более цивилизованным. Постепенно банки стали снижать ЭПС за счет отмены дополнительных ежемесячных комиссий по кредиту. Что в итоге привело к снижению доходности некоторых банков, особенно тех, что специализируются в первую очередь на экспресс-кредитовании в торговых точках. А различные ежемесячные комиссии, связанные с повышенным риском, присутствуют, прежде всего, в этом кредитном продукте. Для других кредитных продуктов, где нет ежемесячных комиссий (потребительского кредитования, ипотеки, автокредитования), раскрытие ЭПС не играет такой значительной роли. Единовременные разовые комиссии, взимаемые за рассмотрение кредитной заявки, за выдачу кредита и т. д. не могут значительно увеличить процентную ставку. Падали, но поднимались По мере того как росли реальные доходы населения нашей страны, все более актуальной становилась и тема инвестирования денежных средств. Хорошим примером того может служить опять-таки высокий спрос на «народные IPO». Банковские депозиты, и до этого бывшие самым распространенным инструментом инвестирования, приобрели еще большую популярность. Тем более что банки, начавшие испытывать нехватку иностранных ресурсов, обратились к внутреннему рынку и стали предлагать населению еще более интересные условия по вкладам. Несмотря на это, инвестиции в фондовый рынок также остались одним из наиболее перспективных и привлекательных способов инвестирования. По словам заместителя директора по продажам новосибирского офиса компании «Брокеркредитсервис» Ирины Фадеевой, в прошлом году российский рынок вырос более чем на 19% по индексу РТС, и это значительно больше, чем могут предложить гражданам традиционные средства сбережения средств. - Вместе с тем, - говорит Ирина Фадеева, - те резкие колебания, которые мы наблюдали на рынке в прошлом году, предоставили отличную возможность заработать активным инвесторам. Трейдеры и пайщики паевых фондов, приобретавшие активы на провалах рынка, смогли заработать гораздо больше, чем консервативные инвесторы. Так что, несмотря на нестабильность на финансовых рынках, мы не заметили среди россиян снижения популярности финансовых услуг. Среди частных инвесторов по-прежнему пользуются высоким спросом интернет-трейдинг и инвестиции в паевые фонды. Именно по этим двум направлениям мы наблюдали в прошлом году наибольший прирост числа клиентов в нашей компании. Среди пайщиков ПИФов УК БКС в прошлом году наибольшей популярностью пользовались инвестиции в фонды акций, в частности в индексный ПИФ и фонд «голубых фишек». В то же время на фоне нестабильности на рынке среди инвесторов все более популярными становятся вложения в отраслевые фонды. Средства таких фондов инвестируются в акции компаний отдельных перспективных отраслей экономики. Мы в прошлом году запустили четыре таких фонда, чьи активы менее подвержены резким колебаниям рынка и одновременно имеют больший потенциал доходности. Что касается числа клиентов инвестиционной компании БКС, имеющих брокерский счет и самостоятельно торгующих на фондовой бирже, то в прошлом году оно увеличилось почти в полтора раза - с 27 до 40 тысяч. Количество пайщиков паевых фондов УК БКС за тот же период увеличилось на 60% - с 12,4 до 19,8 тысячи человек. В связи с последними событиями мы также не наблюдаем оттока клиентов. Более того, в конце января мы наблюдали приток средств и новых клиентов в фонды и на брокерское обслуживание. И это неудивительно. Резко подешевевшие активы вследствие падения фондового рынка стали привлекательным средством для инвестиций. Именно покупки активов в то время, когда рынок колеблется вокруг локальных минимумов, в среднесрочной перспективе могут принести наибольший доход. При условии, что мировой финансовый рынок сможет стабилизироваться и фондовые рынки получат на текущих уровнях локальную поддержку, в конце года можно ожидать достижения индексом РТС отметки 2700-2800 пунктов. Это не исключает провала рынка в ближайшее время к отметке 1750 пунктов по индексу РТС. Но на таких «проливах», по нашему мнению, стоит покупать акции, ведь растущая устойчивыми темпами российская экономика не перестает быть интересным объектом для инвестиций. ВРЕЗКИ Андрей Асочаков, первый заместитель генерального директора ОАО «КБ «Акцепт»: - Говоря о развитии банковских розничных продуктов в нашей стране, и в частности в Новосибирске, в 2007 году, необходимо отметить, что в целом ушедший год стал удачным практически для всех банков. Хотя он имел и некоторые особенности, которые проявились во второй половине года, когда темпы кредитования населения по разным видам банковских продуктов стали несколько замедляться. Это, как известно, было связано с тем, что на мировых финансовых рынках появился определенный дефицит ресурсов, вызванный кризисом ипотечного кредитования в Соединенных Штатах. Для России этот кризис не остался незамеченным и вызвал некоторое удорожание стоимости ресурсов, что, как следствие, привело повышениям процентных ставок на различные виды кредитов. Естественно, что повышение ставок снизило потребление населением, уже привыкшим к другим цифрам, некоторых кредитных продуктов. Однако в целом основные розничные сегменты, а это автокредитование, потребительское кредитование, экспресс-кредитование, кредитование товаров и ипотека, все же имели  в прошлом году положительную тенденцию. Год закончился с хорошими показателями, хотя  темпы развития были чуть ниже, чем в 2006 году. Что касается наступившешл 2008 года, то он несет с собой очень хорошие перспективы. Вместе с дальнейшим развитием рынка будет развиваться и банковский ритейл. И прежде всего это будет ипотечное кредитование, образовательное кредитование и банковские пластиковые карты, открывающие много новых возможностей потребительскому нецелевому кредитованию. Развитие этих направлений в значительной мере раскрывает принятую нашим правительством политику стабильности и целенаправленных вложений в человеческие ресурсы. Успешное воплощение в жизнь этих тезисов – залог того, что мы наконец начнем жить в условиях неменяющихся больших правил, в обществе, не подверженном экономическим и политическим всплескам, и с крепко стоящим на ногах средним классом – основным составляющим рыночной экономики. Игорь Смуров, генеральный директор филиала Банка Сосьете Женераль Восток в г. Новосибирск: Если рассматривать 2007 год в целом, то банковская система продолжила динамичное развитие, как и экономика России в целом. Однако, как известно, с начала осени 2007 года в нашей стране стали наблюдаться процессы, связанные с мировым кредитно-финансовым кризисом. Обойти стороной российский финансовый рынок они не могли, поскольку наша банковская система уже в значительной мере интегрирована в мировую экономику. Финансовый кризис, спровоцированный негативными событиями в ведущей экономике мира - американской, а именно проблемами в системе ипотечного кредитования США, вызвал цепную реакцию по всему миру, затронув экономики стран Европы и Азии. Изначально, когда данные процессы только обозначились в России, эксперты не совсем хорошо понимали, насколько побеги этого кризиса глубоко пустят корни в российскую почву, насколько сильно он отразится на нашем рынке, поскольку наша экономика в последние годы развивалась очень интенсивно и имеет большой запас прочности. Но к концу года многие стали уже открыто признавать существование определенного дефицита ресурсов, спровоцированного мировыми кризисными явлениями. Особенно это коснулось ряда кредитных учреждений, активно использующих различные инструменты пополнения своей пассивной базы путем привлечения иностранного капитала. Следствием того, что некоторые банки не смогли привлекать ресурсы с мирового рынка по той стоимости, по которой они привлекали их, к примеру в первой половине 2007 года, стало повышение процентных ставок по кредитным портфелям как в части розничных, так и в части корпоративных продуктов. Сильнее всего это отразилось на продуктах, относящихся к категории долгосрочного кредитования, таких, как автокредитование и ипотека. Некоторые банки к настоящему времени полностью приостановили долгосрочное кредитование или по формальным признакам производят отказ своим потенциальным клиентам. В связи с возникшими сложностями привлечения ресурсной базы с мировых финансовых рынков и необходимостью поддержания своей текущей ликвидности, многие банки были вынуждены сделать приоритетным направление увеличения ресурсной базы, ориентированной на внутренний рынок. Таким образом, в настоящее время происходит некоторое смещение акцентов в сторону депозитов. И по целому ряду банков мы наблюдаем существенный рост по вкладам от населения, которые являются базой поддержания ликвидности и одним из источников предоставления кредитов. С другой стороны, нельзя сказать, что кризис ликвидности охватил все банки, ведь далеко не каждый банк брал «долгие деньги» на западных рынках – еще с лета в BSGV снизили ставки по ипотеке и не планируют их повышать в ближайшее время. Что касается 2008 года, то, скорее всего, по крайней мере, в первой половине года мы будем продолжать наблюдать эти кризисные явления. По мнению аналитиков, по истечении первого квартала можно ожидать усиления кризиса банковской ликвидности. Это может быть вызвано повышением спроса на кредитные ресурсы во время отчетно-налогового периода. Относительно процентных ставок по кредитным продуктам можно предположить, что их рост будет продолжаться и в 2008 году. Но кардинальный пересмотр продуктовых линеек банков вряд ли возможен. Евгений Ющенко, «Время денег»